La angustia empresarial en España cayó a mínimos de una década en los últimos meses, disminuyendo drásticamente con respecto a los niveles del año pasado cuando las empresas continuaron sintiendo los efectos de la pandemia, según el índice europeo Weil. Las iniciativas para garantizar préstamos respaldados por el Instituto Español de Crédito Oficial (ICO) han apuntalado la estabilidad a lo largo del período. Las empresas del Reino Unido experimentaron los niveles más altos de angustia relativa durante la pandemia en comparación con otros mercados europeos. La angustia también ha aumentado en los últimos meses, impulsada por una renovada presión sobre la liquidez y los continuos desafíos a la rentabilidad.
Se puede definir la angustia empresarial como la incertidumbre sobre el valor fundamental de los activos financieros, la volatilidad y los aumentos en el riesgo percibido. También se refiere a la interrupción del funcionamiento normal de los resultados financieros de las empresas. Hay varias características comunes de las dificultades corporativas: presiones de liquidez, rentabilidad reducida, aumento del riesgo de insolvencia, caída de las valoraciones y menor retorno de la inversión.
Ha subido a su nivel más alto este año
La angustia empresarial ha subido a su nivel más alto este año, ya que
las medidas de estímulo de los gobiernos europeos y los bancos centrales han
comenzado a relajarse, creando condiciones más estrictas para la liquidez
empresarial, como se destaca en el índice Weil European Distress Index. El
estudio, que agrega datos de más de 3.750 empresas europeas cotizadas e
indicadores del mercado financiero, muestra que se ha abierto una brecha entre
los fundamentos de las empresas y las expectativas del mercado.
La contribución a la angustia de las presiones sobre la liquidez,
definida como la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones de deuda
actuales, no ha sido mayor desde la Crisis Financiera Global (GFC) en
2008-09. Este problema se ha vuelto particularmente problemático para las
empresas con una capitalización de mercado de menos de 5.000 millones de euros,
que muestran niveles de angustia superiores a la media por primera vez en más
de un año.
Los hallazgos siguen a un período en el que la intervención del gobierno
y las condiciones benignas del mercado de capitales han suprimido la angustia
empresarial a mínimos históricos. Ningún emisor de bonos corporativos
europeos con grado de inversión o con calificación basura se declaró en quiebra
en 2021, según S&P Global Ratings. Sin embargo, los mercados han
comenzado a responder en las últimas semanas, en parte impulsados por las
preocupaciones sobre la variante Omicron. El diferencial del índice ICE
BoA Euro High Yield Index finalizó noviembre en un máximo del año de 371,
habiendo alcanzado un mínimo de 285 el 17 de septiembre de 2021.
La caída de negocios de viajes, ocio y hostelería
El mayor factor de angustia provino de los negocios de viajes,
ocio y hostelería . Este sector fue el más afectado por la pandemia,
con niveles de angustia que superaron los experimentados durante la
GFC. Si bien el sector se ha recuperado hasta cierto punto a medida que se
han suavizado las restricciones de distanciamiento social, la aparición de Omicron
generará temores de otra disminución de la demanda. Los operadores también
enfrentan presión sobre la rentabilidad en los próximos meses mientras luchan
contra la escasez de personal y el aumento de los costos de los insumos.
La angustia en las empresas minoristas y de bienes de consumo se
ha recuperado drásticamente desde niveles muy por debajo de la media, lo que
refleja una nueva presión sobre la liquidez y la rentabilidad.
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